ВЛИЯНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ НА ФОНДОВУЮ БИРЖУ СТРАН БРИКС

Бородин Александр Иванович, Панаедова Галина Ивановна, Кулаговская Татьяна Анатольевна, Самойлик Егор Валерьевич

Хуманитарни Балкански изследвания, № 3(5) 31.08.2019

Существует множество научных исследований на тему роли фондовых рынков и их влияния на экономику отдельных стран. Однако связь между макроэкономическими факторами и эффективностью фондовых бирж не до конца изучена учеными. Анализ взаимосвязи может помочь в предсказании волатильности на фондовых биржах, что имеет большое значение, как для инвесторов, так и для государственных структур. Также в научных трудах отсутствует кросс-страновой анализ макроэкономических факторов в странах БРИКС. В рамках данной статьи авторы провели анализ влияния макроэкономических факторов на фондовые рынки стран БРИКС. Было установлено, что существенными детерминантами для фондовых рынков являются динамика индекса S&P, а также валютный курс. Важно, что влияние валютного курса было положительным для стран-экспортеров сырья (за исключением Бразилии, которая является нетто-импортером с 2008 года), и отрицательным для прочих стран. В результате исследования авторами были получены следующие обоснованные результаты, а именно: cтраны БРИКС оказались подвержены влиянию примерно схожего набора факторов, причем масштаб влияния отдельных факторов сопоставим; исключение составляет фондовый рынок Китая - для последнего были получены другие оценки коэффициентов и намного более низкое качество модели; ключевыми детерминантами фондового рынка стран БРИКС являются динамика фондового рынка США, валютный курс, моментум-эффект и отдельные монетарные факторы; для России, ЮАР и Бразилии цены на сырье положительно влияют на динамику фондового рынка; влияние внутренних немонетарных факторов, таких как ВВП или индексов, аппроксимирующих ВВП, практически отсутствует; фондовые рынки всех стран характеризуются очень низкими эффектами коррекции ошибок, т.е. не стремятся к возвращению к долгосрочному равновесию.